市場(chǎng)處于磨底期成共識(shí)

4月25日A股市場(chǎng)再現(xiàn)調(diào)整。盡管滬深兩市個(gè)股普遍回調(diào)，但一些嗅覺(jué)靈敏的逆向投資者已看到了布局良機(jī)。在機(jī)構(gòu)眼中，A股后續(xù)或仍有繼續(xù)調(diào)整的可能，但調(diào)整空間已經(jīng)不大。

　或構(gòu)筑U型底部區(qū)域

“等這段時(shí)間A股大盤(pán)指數(shù)調(diào)整充分以后，估計(jì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)就不大了。”二十多年的老股民老黃在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)透露，自己已經(jīng)開(kāi)始準(zhǔn)備進(jìn)場(chǎng)，“相信絕大多數(shù)場(chǎng)外的人也是這個(gè)想法”。

4月以來(lái)A股主要股指持續(xù)回落，4月25日又現(xiàn)大幅調(diào)整。中國(guó)證券報(bào)記者在走訪(fǎng)中發(fā)現(xiàn)，低迷行情下部分投資者的布局信心反而增強(qiáng)，“越跌越買(mǎi)”成為他們的真實(shí)寫(xiě)照。

某機(jī)構(gòu)投資者告訴中國(guó)證券報(bào)記者，調(diào)整這段時(shí)間以來(lái)，已看到機(jī)構(gòu)加倉(cāng)跡象，而且加倉(cāng)的是中證500（指數(shù)）。“投資就是矛盾的狀態(tài)，一方面要順應(yīng)趨勢(shì)，不能與趨勢(shì)對(duì)抗；另一方面要獲得超額收益就不能隨大流，人棄我取，別人恐懼的時(shí)候我貪婪。”

中信建投證券首席策略官陳果表示，中期時(shí)間維度繼續(xù)維持A股正在構(gòu)筑U型底部區(qū)域的判斷。“一方面‘政策底’‘信用底’或已大致確認(rèn)，后續(xù)‘盈利底’也將在中期逐步完成；另一方面，市場(chǎng)的估值、情緒指標(biāo)也已經(jīng)進(jìn)入底部區(qū)域，雖然仍存在繼續(xù)調(diào)整的可能，但空間已經(jīng)相對(duì)有限。”

對(duì)于市場(chǎng)下跌釋放出的負(fù)面情緒，野村東方國(guó)際證券分析師宋勁認(rèn)為，在市場(chǎng)情緒宣泄的過(guò)程中，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)額外負(fù)面情緒帶來(lái)的擾動(dòng)。“市場(chǎng)已較充分地計(jì)價(jià)了疫情沖擊，在地緣局勢(shì)等因素后續(xù)不擴(kuò)散的前提下，我們認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)或已處于底部區(qū)域，在市場(chǎng)企穩(wěn)的過(guò)程中，二季度有望迎來(lái)風(fēng)格的拐點(diǎn)。”

　建議關(guān)注行業(yè)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

梳理各大機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，此前利好政策的密集出臺(tái)被各方視為A股的“政策底”，但對(duì)于“市場(chǎng)底”何時(shí)到來(lái)以及“盈利底”的判斷仍然存在分歧。就“市場(chǎng)底”而言，短期內(nèi)市場(chǎng)仍將震蕩并處于磨底期，成為各大機(jī)構(gòu)較明確的判斷。

平安證券首席策略分析師魏偉認(rèn)為，市場(chǎng)仍需要更多的信心和耐心：“經(jīng)濟(jì)基本面仍有不確定因素，特別是疫情和復(fù)工復(fù)產(chǎn)方面，促消費(fèi)等領(lǐng)域有望迎來(lái)更多政策利好。海外方面，需要關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)5月會(huì)議關(guān)于是否加快加息節(jié)奏的表態(tài)，需考慮海外資金流動(dòng)帶來(lái)的影響。”

“目前A股市場(chǎng)在底部區(qū)域，如果是長(zhǎng)期投資，這個(gè)時(shí)候控制好節(jié)奏，逐步買(mǎi)入一些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，將來(lái)大概率能獲得不錯(cuò)的投資回報(bào)。”資深投資者老蔡一直積極看待市場(chǎng)調(diào)整，但他也認(rèn)為，在美國(guó)加息等多種不確定因素面前，個(gè)人投資者提早布局存在知易行難的情形。

從后市布局角度出發(fā)，東興證券首席策略分析師林莎認(rèn)為，當(dāng)前A股市場(chǎng)調(diào)整空間已極為有限，建議關(guān)注行業(yè)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。“疫情如果出現(xiàn)修復(fù)，建議關(guān)注復(fù)工復(fù)產(chǎn)相關(guān)的制造業(yè)（汽車(chē)、機(jī)械、集成電路和生物醫(yī)藥）和線(xiàn)下消費(fèi)；此外，房地產(chǎn)依然處于基本面未改善、政策托底延續(xù)階段，基建是當(dāng)下支撐經(jīng)濟(jì)的主要力量，可關(guān)注基建相關(guān)的建筑、建材子板塊。”

胡雨 李莉?中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)?